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中证投资:开门红预示跨年度行情第二波打响
时间:2021-06-10 13:21 点击次数:
本文摘要:2009年新年伊始,全球股市显露出蓬勃升势,欧美、亚太股市广泛下跌,A股市场也经常出现了强大的二连阳走势。笔者指出这是有一点注目的一种走势,就A股市场而言,这有可能伴随着跨年度行情转入了第二波。 A股开门红有国际市场大背景的因素,也和A股本身去年10月底以来的大声浪有肃亲王关系。市场下行的力量主要来自于:1、流动性完全恢复推展市场估值水平重返平衡;2、经济下降情况渐渐明晰,投资者对未来预期开始平稳、并有下沉趋势。从声浪本身的阶段来看,目前市场还处在“慎重中走高”的阶段里。

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2009年新年伊始,全球股市显露出蓬勃升势,欧美、亚太股市广泛下跌,A股市场也经常出现了强大的二连阳走势。笔者指出这是有一点注目的一种走势,就A股市场而言,这有可能伴随着跨年度行情转入了第二波。

A股开门红有国际市场大背景的因素,也和A股本身去年10月底以来的大声浪有肃亲王关系。市场下行的力量主要来自于:1、流动性完全恢复推展市场估值水平重返平衡;2、经济下降情况渐渐明晰,投资者对未来预期开始平稳、并有下沉趋势。从声浪本身的阶段来看,目前市场还处在“慎重中走高”的阶段里。

  A股开门红的国际背景  我们首先来看一下中国股市2009年开门红的国际背景。近期,无论商品市场还是股票市场,“以巴”冲突都沦为了市场下行的新动力。

首先获益的是原油市场,短短数日原油期货价格声浪35%,布伦特原油从每桶36.6美元下跌到49.6美元;其次获益的是有色金属市场和农产品(14.54,0.19,1.32%,吧),国际镍价单日涨幅超过21%。  国际股市在新年后也经常出现了显著的下跌,其中道琼斯指数在新年前后的三个交易日里下跌了6.5%,日经指数最近6个交易日涨幅也超过6.2%,国企指数在最近6个交易日里下跌13%。

  从国际股市的情况来看,与中国涉及的股市涨幅要相比之下小于成熟期市场。如国企指数涨幅相对于道琼斯指数和日经指数的两倍,表明出来一种显著优于欧美股市的态势。

这是与目前全球投资者的一种风行观念比较不应的:一般而言,投资者坚信在全球金融危机中,美国和中国将有可能首度挣脱危机,而中国又比美国的情况更佳。  周期性股票引导声浪第二波  相对于10月底以来的声浪而言,这两天的行情有可能伴随着声浪行情的第二波、也就是跨年度行情的第二波早已打响。

这波行情的特点是,周期性行业股票估值显著提高,防御性股票涨幅不会略为领先。这一方面受益于“以巴”冲突下资源价格的走高;另一方面,迫使经济压力,时隔1998年后中国今年重新启动房地产业来解救经济,或将带给周期性行业的提早衰退。  整体来看,正如我们去年所谈,2009年将是“经济闻底、估值见底和流动性闻底”的三重底大大夯实的一年。

这样的“三重底”重合的局面在A股市场有史以来的十余年中,仅有经常出现过一、两次。一方面,央行对企业存货的分析,让我们看见了经济调整隧道走过的亮光。

央行于12月初在全国35个城市对393家企业展开过一次问卷调查,结果显示绝大多数企业的存货调整将在明年一季度已完成,少部分企业的调整要持续到二季度。由此可以对中国经济展开一个较为明晰的辨别,即经济在明年二季度开始将不会恢复正常。而估值水平的对比,表明了当前股市高估程度相当严重;而严格的货币政策,使得流动性闻底的局面将迅速看见。央行严格货币政策未来将会令M1、M2完结长时间走低的局面,这将推展市场整体估值水平重返长年平衡值(20-25市盈率)。

利用经济、估值和流动性三个方面的情况,我们指出,一轮极大的牛市行情显然正在筹划之中,这个过程不会较为漫长,市场点位在筑底过程中不可避免不会经常出现一些重复。  市场还在“慎重中走高”的阶段  从不道德心理学的角度来看,目前市场还处在“慎重中走高”的阶段,距离闻覆以还有较长时间。

这个时候投资者多看看“恐惧中见底、慎重中走高、悲观中闻覆以”的经验之谈,对于做到此轮声浪的阶段是有较小协助的。恐惧中闻底指的是全球再次发生信贷危机的10月和11月份;而慎重中走高的过程,于是以再次发生在当下,这个过程也许要持续一、两个月,或者更加幸一点;第三阶段有可能再次发生在今年4、5月份。而声浪的高度方面,则坚决我们去年10月底的辨别,2000点附近或以下的水平上,市场的风险并不大;而一旦沪综指运营到2600点以上的水平上,估值阻力将逐步增大,投资者预计方应考虑到有助于平安保险。中国选矿技术网声明:频道所载文章,专供投资者参照,并不包含投资建议。

投资者据此操作者,风险自担。


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